Экономика РФ "зависла" между охлаждением и ростом — эксперт
Несмотря на опасения о возможной рецессии, которые всё чаще озвучивают эксперты, российская экономика продолжает демонстрировать неоднозначную картину. С одной стороны, рекордно низкая безработица и устойчивый рост реальных зарплат указывают на отсутствие классических признаков экономического кризиса. С другой — многие предприятия и целые отрасли сталкиваются с серьёзными вызовами, рассказала руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
ИЛЛЮСТРАЦИЯ: сгенерирована ИИ.
Её цитирует «ПРАЙМ»: «Сегодня мы наблюдаем целый спектр проблем, влияющих на бизнес: от ослабления спроса и повышения налоговой нагрузки до роста издержек и дорогих кредитов. Особенно показательна ситуация в сфере услуг крупных городов, где предприятия впервые столкнулись с последствиями ужесточения регулирования интернет-пространства, что негативно отразилось на их взаимодействии с клиентами и финансовыми институтами».
По её словам, нельзя также игнорировать и долгосрочные структурные проблемы: дефицит квалифицированных кадров, санкционное давление и ограниченный доступ к передовым технологиям. Эти факторы не просто осложняют текущую ситуацию, но и формируют долгосрочные барьеры для устойчивого экономического роста.
Беленькая считает, что в целом ряде отраслей наблюдается сложная ситуация. Речь идёт об угольной промышленности, чёрной металлургии, железнодорожных грузоперевозках, строительстве, автопроме, отдельных сегментах машиностроения, лизинге, деревообработке и непродовольственном ритейле.
Отмечается, что проблемы здесь начались ещё в прошлом году или даже раньше и носят преимущественно структурный характер.
«Важно вспомнить, что нынешнее охлаждение экономики было во многом запланированным, — пишет специалист. — Представители правительства и Центрального банка неоднократно заявляли о необходимости возвращения к »траектории сбалансированного роста« и достижения целевых показателей инфляции. В результате рост экономической активности в прошлом году существенно замедлился до одного процента (после 4,9 процента в 2024 году), а инвестиции в основной капитал впервые с 2020 года продемонстрировали сокращение в реальном выражении».
Однако опасность заключается в том, что «плановое охлаждение» может перерасти в «переохлаждение», требующее срочной корректировки макроэкономической политики. Поэтому особое внимание следует уделять таким индикаторам, как динамика производства в основных отраслях, рост неплатежей и сокращение инвестиций, полагает аналитик.
Что касается краткосрочных перспектив, во II квартале 2026 года вероятно некоторое оживление экономической активности за счёт добывающих отраслей и потребительского спроса. Тем не менее, первое полугодие 2026 года в целом окажется слабее, чем вторая половина 2026 года.
Правительство, добавляет эксперт, уже принимает определённые меры по временному ослаблению налогового давления на малый и средний бизнес, особенно в сфере общественного питания, где послабления введены с апреля до конца года. Ожидаемое продолжение нормализации денежно-кредитной политики также должно со временем способствовать постепенному оживлению экономической активности.
«С учётом всех факторов наш прогноз по росту валового внутреннего продукта на текущий год остаётся в пределах 0,7–1 процента, что отражает сохраняющиеся сложности экономического развития в условиях внешних и внутренних ограничений», — резюмирует Беленькая.
