Центробанк снизил ключевую ставку до 16% годовых
Регулятор сохранил сдержанные темпы смягчения денежно-кредитной политики на фоне выросших инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также оживления на рынке кредитования.
Иллюстративное фото: Центробанк.
Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, сообщает ЦБ.
«Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой»
В ЦБ отметили, что в октябре — ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в третьем квартале 2025 года.
Главным аргументом в пользу снижения ключевой ставки стала замедляющаяся инфляция. По оценкам ЦБ на 15 декабря, годовая инфляция составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%.
«В последние месяцы на динамику текущих темпов роста цен значимо влияли волатильные позиции. Среди них моторное топливо и плодоовощная продукция. Ценовая динамика остается неоднородной по компонентам потребительской корзины. Инфляционные ожидания несколько выросли. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции».
Но по оценкам ЦБ, проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
«Итоговые цифры за ноябрь еще раз показывают, что ситуация движется лучше ожиданий», — отмечает директор по макроэкономическому анализу Банка ДОМ.РФ Жанна Смирнова. Однако впереди повышение НДС, что окажет проинфляционный эффект на денежно-кредитную политику и должно быть учтено в ставке. «Кроме того, впереди также фактор сокращения продаж валюты на рынке — это с большой вероятностью ослабит рубль относительно текущих уровней. В совокупности эти два фактора могут усилить рост инфляционных ожиданий, который мы уже видим как предварительную реакцию на эти события», — указывает эксперт.
К декабрьскому заседанию ЦБ усилились аргументы в пользу мягкого решения: появились свидетельства в пользу сокращения разрыва между спросом и предложением на фоне ослабления потребности экономики в ресурсах — замедляется рост кредитования (+0,5% месяц к месяцу после +2,2% в октябре), а рынок труда — стабилизируется (индекс мягкости рынка труда, по версии hh.ru, второй месяц подряд обновляет исторические максимумы), отмечает главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Недавнее укрепление рубля тоже усилило вероятность продолжения цикла смягчения ДКП.
