Активная конфискация. Национализация предприятий наносит удар по частным инвесторам

Москва слезам не верит

В отношении Домодедово Арбитражным судом Московской области введены беспрецедентные обеспечительные меры – управлять аэропортом будет Росавиация. Все счета и иное имущество арестовано, действующим собственникам аэропорта (группа «ДМЕ Холдинг») и её владельцем запретили принимать практически любые управленческие решения, увольнять сотрудников или ухудшать условия труда, а также «дестабилизировать любую деятельность по оказанию услуг воздушным транспортом».

При этом одновременно предписывается «обеспечить бесперебойную хозяйственную деятельность». В 15-страничном определении судья Александр Шиляев 29 января разрешил ответчикам расходование денежных средств на выплату заработной платы, налогов, расчеты с поставщиками, подрядчиками и иными контрагентами по договорам, «направленным на обеспечение непрерывности хозяйственной деятельности», а также возврат ранее полученных кредитов.

Ранее обеспечительные меры в делах о «деприватизации» чаще всего не затрагивали ни текущую операционную деятельность, ни сотрудников, ни контрагентов. Так, в одном из самых громких – дело ОАО «Соликамский магниевый завод» - прокуратура ограничилась только блокировкой реестра акционеров.

Рассматривая иск об изъятии в пользу государства акции АО «Коммерческий центр, транспорт и лес» (оператор Морского порта Санкт-Петербурга) арбитражный суд арестовал все движимое и недвижимое имущество компании, за исключением банковских счетов. Апелляционная инстанция признала такие ограничения необходимыми для «сохранение существующего состояния отношений между сторонами (status-quo)».

СПРАВКА MASHNEWS

В 2025 году продолжались процессы по деприватизации крупных предприятий. 28 января Арбитражный суд Московской области зарегистрировал иск Генпрокуратуры к 32 юридическим и физическим лицам, связанным с аэропортом Домодедово.
29 января Министерство транспорта обратилось в Арбитражный суд Подмосковья с требованием приостановить корпоративные права иностранных компаний, участвующих в ООО «Международная компания „ТПС Авиа Холдинг ЛТД“», которое управляет аэропортом «Шереметьево».
31 января Арбитражный суд Ростовской области удовлетворил иск Генеральной прокуратуры РФ о передаче 100% зернотрейдера «Родные поля» в доход государства.
5 февраля Генпрокуратура потребовала взыскать в доход РФ 100% ООО «Производственная компания «Борец». Одним из контролирующих компанию лиц является бывший совладелец ЮКОСа Леонид Невзлин (Минюст РФ признал его иноагентом).

Если друг оказался вдруг

Опрошенные юристы однозначно заявляют, что смена владельца компании не является основанием ни для расторжения договоров с контрагентами, ни для одностороннего отказа от исполнения своих обязательств.

«Напротив – новый собственник или управляющий может быть заинтересован в сохранении ранее выстроенной структуры хозяйственной деятельности. Тем не менее не исключено, что в дальнейшем новое руководство компании захотят провести инвентаризацию всех действующих договоров», – отмечает Виктор Сыренко из юридической компании Vinder.

Он также подчеркивает, что принятые в отношении компаний группы «Домодедово» обеспечительные меры запрещают расторжение действующих договоров, а на расчеты с контрагентами установленный арест счетов не распространяется.

Схожего мнения придерживается и директор по развитию юридической фирмы «Легикон-Право» Алексей Некрасов: «У нового руководства может быть иное видение развития бизнеса, тарифной политики, собственный пул контрагентов и так далее. Дополнительные риски связаны с переходом компании к государству, в том числе заключение новых контрактов на конкурсной основе, соблюдением антикоррупционных и иных ограничений».

Эксперты рынка напоминают, что иск Генеральной прокуратуры России – уже не первая попытка надзорных органов вернуть «Домодедово» в казну. Еще в 2005 году арбитражный суд подтвердили законность приватизации аэровокзального комплекса и отклонили претензии Росимущества. При этом Домодедово является единственным полностью частным аэропортом в России, хотя взлетно-посадочные полосы закреплены в федеральной собственности и сдаются аэропорту в аренду.

Бонд капут

Жертвами новых исков по сути впервые стали частные инвесторы – участники фондового рынка, не имеющие никакого прямо отношения к «деприватизируемым» предприятиям. Один из ответчиков – ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис» (заправщиком самолетов авиатопливом в Домодедово) является эмитентом облигаций, торгуемых на Московской бирже. Они имеют достаточно высокий рейтинг (BBB+), а для их приобретения не требуется статуса квалифицированного инвестора.

После публикации сообщения о требованиях прокуратуры цена рублевых бондов к 6 февраля снизилась на 10,6%, долларовые – почти на четверть. Потери тысяч частных инвесторов уже превысили 1,6 млрд рублей и 85 млн долларов.

Более того, обеспечительные меры исключали не только погашение облигаций (оно запланировано на декабрь), но и выплату купонного дохода. Ближайший должен был состояться 8 февраля – на каждую валютную облигацию эмитент обязан выплатить по 26,75 доллара (в сумме по всему выпуску – 9,5 млн).

Согласно условиям эмиссии задержка выплаты купона даже на неделю квалифицируется как дефолт и предоставляет держателям облигаций права требовать их досрочного полного погашения. «Вместе с тем приостановление выплат в связи с введением обеспечительных мер не может быть истолковано как отказ эмитента от исполнения своих обязательств перед инвесторами. Определение арбитражного суда не отменяет таких обязательств, а лишь откладывает их исполнение на более поздний срок», – поясняет доцент Финансового университета при Правительстве России Васильева Оксана.

«Ограничение группы «Домодедово» в обслуживании публичного долга не имеет объективного и разумного оправдания. Сомневаемся, что компания сможет единовременно изъять из оборота более 35 млрд рублей, чтобы досрочно погасить облигационный долг», – заявил «Mashnews» член совета Ассоциация владельцев облигаций Алексей Пономарев.

Арбитражный суд Московской области успел снять введенный им же ограничения на выплату купонного дохода: «Сохранение принятых обеспечительных мер в части запрета на проведение платежей по облигационным выпускам может привести к необоснованному ухудшению финансового и имущественного положения стратегических предприятий», – признал судья Александр Шиляев 6 февраля.

После этого решения облигации «Домодедово» отыграли часть падения – уже к субботе убытки инвесторов снизились на 3,2 млрд рублей.

Кредит недоверия

В апреле 2024 года Арбитражный суд Пермского края принял решение об изъятии акций у 2,3 тысяч (!) миноритариев ОАО «Соликамский магниевый завод». Против этого выступили даже министр экономического развития Максим Решетников и Банк России: «Изъятие активов в госсобственность может подорвать доверие инвесторов к рынку ценных бумаг», – заявила его глава Эльвира Набиуллина на Петербургском международном экономическом форуме. В апелляционной жалобе регулятор и ответчики ссылаются на Гражданский кодекс РФ, исключающий истребование приобретенных на организованных торгах (бирже) ценных бумаг от добросовестного приобретателя. Рассмотрение спора во второй инстанции ожидается в марте.

Однако Конституционный суд России не усмотрел нарушений в ограничении закрепленной в Гражданском кодексе РФ гарантии. Отклоняя жалобу одного из акционеров АО «Метафракс Кемикалс» высшая инстанция пришла к выводу, что решение об изъятии приобретенных на фондовом рынке ценных бумаг «было обусловлено совокупностью различных факторов»: «Истребование акций в пользу Российской Федерации призвано защитить публичный интерес в восстановлении контроля государства над стратегическим предприятием», – отмечается в опубликованном 21 января определении Конституционного суда России. Эксперты не исключают, что эти выводы могут применить и к также имеющему стратегическое значение подмосковному аэропорту.